LME上一交易日收2239，日涨34或1.54%。供应端，内蒙某厂投产完毕实现40w满产，不过铝水全部就地消化。需求端，实际消费整体看跟11月比基本持平。库存方面去库幅度超预期，预期下周去库速度有望放缓，库存降幅或降至3w以内，关注月底附近不再继续去库的风险；预期12月底绝对库存在40-45w，1月很可能不再去库。现货市场方面，上周五高铝价及高升水下华南市场逐渐崩盘，获利库存流出，现货升水大幅下滑；华东地区同样转弱，现货贴水走阔；铝棒加工费继续走弱。成本方面，电煤、氧化铝和炭块价格均持稳。海外欧洲天然气价格和电价下滑。海外现货升水持稳。

投资策略：多头建议择机离场，空头入场仍需等待，关注19000附近的压力；borrow结构离场；内外可关注正套头寸，可考虑底仓介入。

风险提示：需求持续塌陷、宏观风险。