上一交易日，沪铝主力合约收于18325元/吨，跌幅0.57%，氧化铝主力合约收于2864元/吨，持平。北方铝土矿生产端状况频出，氧化铝生产原料价格高企，冶炼成本难降，暂未波及氧化铝的实际产出量。云南地区电解铝企业如期减产，且停产产量略超预期，拖累氧化铝需求。氧化铝供应维稳，需求下降，延续小幅过剩局面。电解铝冶炼利润向好，新扩建项目逐步释放产量，暂未听闻新一轮减产消息，电解铝产量波动不大，同时，进口窗口偶有开启，进口铝补充流入。受年末淡季影响，铝板带箔、铝线缆、铝型材等行业的订单需求均有转弱，政策端对消费的提振作用或在明年一季度才能体现。上周，国内电解铝社会库存下降4.4万吨。电解铝社会库存持续去化，但市场似乎更关心消费转弱的预期，铝价表现偏弱，建议先恢复观望。供应端存隐忧，冶炼成本难降，同时，需求难见增量，供需维持小幅过剩，氧化铝或延续区间弱势震荡。

策略方面：建议恢复观望。