铜：穆迪下调信用评级，铜价或偏弱运行

观点：谨慎偏空

重要信息：2023年11月国内电解铜实际产量98.53万吨，环比减少0.63%，同比增加10.76%。12月全国电解铜预计产量100.24万吨，环比增加1.73%，同比增加13.22%。

逻辑：

1、穆迪下调我国主权信用评级，由“稳定”下调至“负面”。

2、昨日期货间back价差继续走阔，现货对当月合约升水幅度继续下调，现货成交表现不佳。

3、11月国内精炼铜产量为98.5万吨，环比减少0.63%，产量低于预期。

策略：宏观层面表现不佳，预计铜价震荡偏弱。

风险提示：美元指数变化、国内外库存变化、市场情绪。

铝：需求不佳，铝价表现较弱

观点：震荡

重要信息：近期出现的铝板带加工费上涨现象完全是天然气及铝价波动带来的成本上涨所致，未来若天然气价格回落或豫沪价差转为正数，铝板带加工费便将随之下跌。

逻辑：

1、供需两弱，供需两端经过持续下降后，目前均进入稳定阶段，继续下降空间有限。

2、11月中国铝棒产量为139.3万吨，环比减少1.90%，同比增加16.28%。淡季消费需求不佳进一步确认。

3、目前铝价已回调较多，但宏观层面较弱，铝价上方仍有压力。

策略：供需双弱，建议观望。

风险提示：铝锭库存变化、下游淡季消费表现。