铜：库存再度回落，铜价偏强运行

观点：谨慎偏多

重要信息：智利铜业委员会称，智利国家铜业公司在11月生产12.8万吨铜，创今年以来最佳月度表现，但同比仍然有所下滑。

逻辑：

1、铜库存重新回落至历史低位，导致现货升贴水大幅走高，对铜价有推动作用。

2、10月美国通胀继续放缓，夯实美联储12月不加息预期，美元指数走势偏弱。

3、因为铜现货高升水，精铜采购表现不佳，再生铜采购表现较好。

策略：铜价偏强运行，持有谨慎偏多观点。

风险提示：美元指数变化、国内外库存变化。

铝：库存持续下降，铝价跌势放缓

观点：震荡

重要信息：据外媒，一家全球铝生产商向日本买家报出的2024年一季度铝升水为每吨95美元，较当前季度下滑2%。2023年四季度铝升水每吨97美元，较上一季度下降了24%。

逻辑：

1、云南铝厂减产基本结束，周度产量继续下跌空间有限。

2、上周铝下游龙头加工企业开工率为63.3%，环比下降0.1个百分点，降速明显放缓。

3、近几周，国内铝锭社会库存下降速度较快，库存压力缓解。

策略：供需双弱，建议观望。

风险提示：铝锭库存变化、下游淡季消费表现。