美国10月CPI数据表现超出市场预期，美元指数强势局面或有转势，市场对明年进入降息周期的预期抬升，国内经济数据表现尚可，中美两国元首会面，两国关系趋于缓和，市场情绪偏多。铝土矿进口走紧，几内亚雨季影响进口减少，非主流来源国进口矿贸易积极，10月电解铝产量再创新高，国内铝厂铸锭比例提升，四川少量增产，内蒙古白音华有新投产，云南再迎枯水期当地电解铝产能缩减，进口盈利窗口打开，大量俄铝流入补充，电解铝生产成本小幅抬升，但冶炼企业利润仍较为丰厚，企业投产积极性犹存，需求进入淡季消费整体疲弱，电网抢工或刺激铝杆需求，海外出口依旧偏弱。铝市库存保持在往年同期低位，社库快速积累后再度拐入去库。整体上看，铝市供需双减，供应减产影响有延后性，市场消费疲软延续，四季度时长过半，前半段旺季刺激对消费改善有限，后半段进入淡季还有冬季补库需求，下游逢低采买，另外电网开工或刺激部分消费，库存前期虽有累积但整体依旧保持在往年同期低位，目前再度拐入去库，表明市场基础消费需求仍存，短期价格偏弱震荡但下方空间有限，或宽幅震荡在18500-19300区间。