1121-铝早评：美元指数继续下行，隔夜外盘铝价涨幅扩大，LME三月期铝价收涨1.26%至2244美元/吨。国内夜盘低开震荡后反弹，主力2401合约收高于18950元/吨。早间现货市场华东交投表现平平，下游按需采购，持货商维持正常出货状态，主流成交价格在18940元/吨上下，较期货贴水20左右。华南市场表现尚可，下游采购积极性较高，持货商挺价，市场流通货源偏紧，主流成交价格在19100元/吨上下。云南减产效果逐步显现，铝锭库存逐步下降，不够由于消费积极性走弱明显，抵消部分减产影响。不过后期减产完成，库存进一步去化对价格的支撑将有所提升。期货铝价下方空间有限，短期震荡为主。操作上建议逢低偏多对待。

1121-氧化铝早评：氧化铝期货夜盘震荡下行，北方工厂虽存在环保扰动可能，但产量暂未受实际影响，消费实质性减少打压价格。主力2401合约收低于2947元/吨。早间现货市场交投未有明显放量，仍以贸易商之间少量成交为主，下游电解铝企业多谨慎观望，现货价格稳中略降。北方采暖季带来大气污染防治措施对北方氧化铝企业生产扰动的可能性上升，叠加部分工厂仍受铝土矿供应不足限制，且仍有部分工厂检修，产量难有明显增加。不过消费端减量明显，供需仍趋于宽松，现货价格承压。期货价格则在供给端存在扰动可能的情况下或反复波动。操作上建议暂观望为主。