沪铝主力12合约周二价格稍有反弹，开盘价18960，收盘价为18965，涨幅0.24%。宏观方面，美国十月CPI不及预期，环比下降，美元指数大幅回落；中美关系缓和，两国元首即将会晤，盘面回暖。现货成交方面，较上周有所改善，现货贴水幅度收窄，但库存压力仍存。整体来看，本周库存对比上周一增加0.2万吨，库存增量主要由无锡佛山地区贡献，两地库存压力再度提高，预计铝锭库存仍有继续上行的可能性，但上行的空间不大，将持稳在70万吨附近或短暂超越70万吨。短期内，云南电解铝限产影响尚未完全体现，需求不佳的情况下，库存延续累库格局，当前库存水平处于近年来相对高位，现货流通偏松，但近期由中美领导会晤带来的国内外宏观利多情绪较浓，且政策在四季度有较大发力可能性，预计沪铝12合约短期维持区间震荡，价格波动范围为18500-19500，建议关注库存及下游需求变化，等待库存拐点出现。