铜：昨日夜盘，铜价呈现震荡上升的走势。本周，我国习近平主席将赴美进行会晤，同时将出席亚太经合组织会议，市场对此较为乐观，认为是中美关系阶段性缓和。从铜自身基本面来看，国内铜库存的持续下滑值得关注，周一，国内铜社会库存为5.4万吨，周度环比下降0.7万吨，处于极低水平。由于临近交割，现货升水回落，但是期货间back价差依旧处于高位，一般而言，高升水、高back价差对铜价具有支撑作用。另外，由于铜价重心上移，目前精废铜价差有所扩大，精铜价格的绝对优势已经不再，低精废铜价差这一利好因素已消失，但目前价差尚未扩大到废铜具有绝对优势的水平。国内市场宏观情绪有反复，叠加精废铜的替代效应，导致铜价呈现震荡走势。中美关系阶段性缓和，预计未来铜价将呈现震荡偏强的走势，低库存对铜价有支撑。

铝：昨日夜盘，铝价呈现先抑后扬的走势。国内铝锭库存继续回升，目前为69.4万吨，周度环比增加0.9万吨，库存持续增加，云南减产影响有限。上周国内电解铝周度产量已经开始下滑，目前为82.0万吨/周，环比下降0.7万吨/周，未来我国电解铝周度产量或将下滑至81.5万吨附近。需求方面，上周铝下游龙头加工企业开工率为63.7%，周度环比下降0.6个百分点，随着铝加工行业正式进入淡季，已有部分小型企业开始春节放假，需求不佳，铝现货维持贴水状态。库存持续增加，导致铝现货处于贴水状态，持续累库或将限制铝价反弹高度，预计铝价将呈现震荡走势。