隔夜氧化铝震荡偏强，AO2312收于3012元/吨，涨幅0.37%，持仓减仓1480手至78736手。沪铝震荡偏弱，AL2312收于19145元/吨，跌幅0.23%。持仓减仓1477手至18.76万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格回调至3008元/吨。铝锭现货贴水收至60元/吨，佛山A00报价19210元/吨，无锡A00贴水40元/吨。下游铝棒加工费多地持稳，新疆广东无锡下调10-30元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费下调55元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，ZLD102/104及A356下调50元/吨。铝锭有较为明显的累库压力，库存水位处于今年相对高位。受到下游铝加工行业平均开工和订单不佳，以及前期运力受阻、发运恢复后出现集中到货的综合影响。需求没有超预期表现的征兆；西南减产影响不会立刻显现，隐性库存释放和进口补充纳入考量后将弱化减产影响。预计短期去库拐点还未到来，价格维持弱势盘整。后续仍需关注枯水减产、铸锭比例以及下游需求情况。