上一交易日，沪铝主力合约收于19140元/吨，涨幅1.43%，氧化铝主力合约收于3076元/吨，涨幅0.03%。铝土矿价格坚挺，尤其北方地区，氧化铝冶炼成本难降，仍有部分氧化铝企业维持检修，总供应量增量有限，此外，进入北方采暖季后，密切关注当地氧化铝企业的生产情况。西南地区的电解铝企业的大规模复产基本完成，加之行业利润可观，国内电解铝企业多稳定生产。据了解，云南省相关部门共同会议商讨枯水期行业用电情况，考虑到枯水期跨度时间长及来年的工业用电需求量，省内电解铝企业有减产15-22%的预期，此前市场预期限电将于12月开始，但有消息人士称或提前至11月，若开始执行，在消费维稳的情况下，国内电解铝社会库存或由小幅累库过渡至小幅去化，并导致氧化铝的需求下降。上周，国内电解铝社会库存下降3000吨。国内宏观预期改善和云南地区的减产消息推动铝价上涨，继续关注库存变化，做多条件增强。氧化铝暂以区间震荡对待，若云南电解铝企业减产消息落地，存在走弱的可能。

策略方面：建议逢低做多。