沪铝主力11合约周一价格小幅下跌，开盘价18965，收盘价为18850，跌幅0.68%。宏观方面，美国9月零售消费数据小幅超预期，美国经济韧性犹存，美元指数表现偏强，压制大宗商品价格。上周三公布的国内三季度GDP年率为4.9%，略超预期，且9月社会消费品零售总额年率大幅超预期，9月规模以上工业增加值年率也略超预期，市场氛围有所好转。现货成交方面，华东地区持货商交投活跃，出货为主，但成交一般；中原地区成交一般，下游刚需采购为主。 整体来看，据SMM统计周一电解铝主流消费地库存为63万吨，较上周四小幅累库0.4万吨左右，主要是无锡和佛山地区铝锭库存增量明显，无锡地区仍有部分进口货源补充，叠加出库不畅，较上周四累库0.9万吨至18.5万吨，广西地区个别铝厂铸锭增加，库存较上周四小幅累库0.3万吨。短期内，预计华东地区升贴水持稳或收窄为主。沪铝短期维持震荡，建议关注库存变化及下游需求端改善情况。