【盘面回顾】周四沪铝主力收于18975，涨幅0.34%，氧化铝主力收于3125，涨幅0.74%。

【产业表现】周四铝锭社库59万吨，较周一去库1.2万吨，铝棒社库12.3万吨，较周一去库0.2万吨。据阿拉丁 (ALD) 调研了解，山东地区因采取重污染天气橙色预警减排措施，部分氧化铝厂将从10月14日-22日期间减产50%。

【核心逻辑】铝：本周随着库存开始去化，现货价格止跌，盘面开始企稳。此外，铝水比例也在节后上调，暗示铸锭量进一步趋紧，当前库存水平依旧处于偏低状态，铝锭的可流通量仍需关注，短期价格或有企稳迹象。同时，基于四季度供给预期稳定，需求谨慎乐观预期，再结合当前库存仍低现状，认为铝价依旧有反弹机会。氧化铝：短期，需求端电解铝生产维持稳定，供给方面山东减产使得基本面边际趋紧，对价格形成提振。流通角度看，首次交割临近叠加氧化铝交割库容有限，对价格形成支撑。综上，预计氧化铝价格短期震荡偏强。

【策略观点】铝单边企稳，多单持有，套利正套持有；氧化铝多单持有。