核心观点：9月经济数据回暖，下游接货积极性提高

主要逻辑：

（1）近期联储官员表态偏鸽，等待鲍威尔发言。联储理事沃勒暗示先观望，再决定是否加息；费城联储主席哈克表示货币政策有滞后效应，更高的借贷成本仍拖累经济。美元指数震荡偏强，最终收涨0.37%至106.55。2Y美债收于5.231%（+0.007），10Y美债收于4.920%（+0.078）。

（2）中国9月经济数据继续回暖。三季度GPD同比增长4.9%，预期4.4%，前值6.3%。9月社零同比增5.5%，预期4.9%，前值4.6%。9月份，全国城镇调查失业率为5.0%，比上月下降0.2个百分点，连续2个月下降。房屋竣工面积增速19.8%。

（3）截至10月18日，LME铝库存49.28万吨，环比增0.82万吨；LME0-3铝贴水19.75美元/吨元。铝期货仓单4.79万吨，较前一日减少495吨。

（4）华南地区流通偏紧，接货积极性较高，升水115元/吨，环比+15。下游接货意愿有所恢复，华东地区对11合约报升水100元/吨，环比+10。中原地区下游成交转向积极，对11合约报升水10元/吨，环比+10。

（5）中国9月经济数据提振市场信心，LME铝涨0.55%报2189.0美元/吨。沪铝2311合约日盘反弹收于18910元/吨，夜盘收于18955元/吨。经济数据继续回暖带动下游接货积极性提高。国内经济初见好转，需求仍有向好预期，电解铝运行产能升至高位后供应难见增量，依托18700-19000区间的支撑逢低做多。

市场研判：依托18700-19000区间的支撑逢低做多。

金国强

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