【个人观点】铝：观望；氧化铝：观望。

【宏观及政策消息】

1. 习近平：中国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面不会改变。

2. 美联储7月贴现利率会议纪要：两家地方联储寻求按兵不动，其中包括最为重要的纽约联储。

3. 日本将从24日开始，将福岛第一核电站核污染水排入海洋。

4. 巴西总统卢拉：我们支持金砖国家创立属于自己的贸易货币。

5. 美联储巴尔金：需对“经济再次加速”可能性持开放态度，或潜在影响通胀。

【市场动态】

铝：

期货端，8月22日，沪铝2309低开向上拉升，报收于18675（+185）元/吨，较前一日涨1%，成交量20.3万手（+58347），持仓量18.6万手（+12243）。

现货端，8月21日，佛山均价18590（+50）元/吨，出货积极，成交活跃；华东均价18700（+100）元/吨，去库持续，货源偏紧；中原均价18620（+80）元/吨，集中到货，接货较少。主要消费地铝棒加工费整体稳定，下游多观望。

重要数据：1、Wind数据，8月21日，铝锭社会库存49.1万吨，较8月17日涨0.1万吨；2、Wind数据，8月21日，铝棒社库8万吨，较8月17日上涨0.45万吨。

观点逻辑：铝锭、铝棒库存均处于低位，商品指数偏强，人民币贬值，多头情绪较浓，对于铝价有一定支撑。而供给端云南复产进度超预期，有恢复至满产可能，产能持续释放，电解铝周产量不断提高；消费处于淡旺季交替时段，下游需求较弱，尚无明显改善迹象，随着复产产能开始逐步流入市场，供给端增加预期兑现确定性较强，而成本端不断下探，限制沪铝价格上行空间。操作建议：观望。

氧化铝：

期货端，8月22日，氧化铝2311低开高走，窄幅震荡，报收于2926（+4）元/吨，较前一日涨0.14%，成交量47988手（+3795），持仓量61145手（+131）。

现货端，8月22日，国内氧化铝价格持稳，山西、山东、广西、贵州、河南氧化铝均价较昨日持平，分别为2930元/吨、2870元/吨、2895元/吨、2910元/吨及2930元/吨。

重要数据：Wind数据，8月17日，氧化铝港口库存8.3万吨，较8月10日下降1.3万吨；

观点逻辑：氧化铝整体产能过剩局面长期存在，压制氧化铝上行空间；进入丰水期，云南复产进程超预期，提振需求，供需错配，夏季高温持续，用电量增加，能源价格受到支撑，铝土矿偏紧局面限制氧化铝企业产能扩大空间，氧化铝现货货源偏紧，氧化铝或仍偏强震荡，上下空间均受限，建议观望。

【风险点】云南复产不及预期；下游消费超过预期；政策超预期

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议