【个人观点】铝：可考虑轻仓逢高试空，注意止损；氧化铝：观望。

【宏观及政策消息】

1. 一年期LPR下调10个基点，五年期LPR维持不变；专家预计利率偏高的存款房贷利率调整方案将加快出台。

2. 十四届全国人大常委会第五次会议8月28日至9月1日在京举行。

3. 财政部：1-7月累计，全国一般公共预算收入同比增长11.5%。其中，税收收入同比增长14.5%。印花税收入同比下降8.3%，证券交易印花税收入同比下降30.7%。

4. 外媒：金砖国家峰会可能会对扩大本币结算进行讨论。

5. 美国10年期通胀保值债券收益率自2009年以来升破2%。

6. 众议院保守派议员提出新条件 美国政府10月停摆风险加剧。

7. 旧金山联储研究报告：美联储对利率走向的分歧比以往更大。

【市场动态】

铝：

期货端，8月21日，沪铝2309低开高走，报收于18490（+90）元/吨，较前一日涨0.49%，成交量14.5万手（-30735），持仓量17.3万手（+4398）。

现货端，8月21日，佛山均价18540（+100）元/吨，小幅累库，成交尚可；华东均价18640（-10）元/吨，库存去化，成交一般；中原均价18600（+90）元/吨，到货少，小幅去库。主要消费地铝棒加工费整体小幅下调，下游多观望。

重要数据：1、Wind数据，8月21日，铝锭社会库存49.1万吨，较8月17日涨0.1万吨；2、Wind数据，8月21日，铝棒社库8万吨，较8月17日上涨0.45万吨。

观点逻辑：铝锭、铝棒库存均处于低位，商品指数走高，对于铝价有一定支撑。而供给端云南复产进度超预期，有恢复至满产可能，产能持续释放，电解铝周产量不断提高；消费处于淡旺季交替时段，下游需求较弱，尚无明显改善迹象，随着复产产能开始逐步流入市场，供给端增加预期兑现确定性较强，而成本端不断下探，限制沪铝价格上行空间。操作建议：逢高轻仓布局空头头寸，注意止损。

氧化铝：

期货端，8月21日，氧化铝2311低开高走，报收于2922（+27）元/吨，较前一日涨0.93%，成交量44193手（-5368），持仓量61014手（+288）。

现货端，8月21日，国内氧化铝价格持稳，山西、山东、广西、贵州、河南氧化铝均价较昨日持平，分别为2925元/吨、2860元/吨、2895元/吨、2910元/吨及2930元/吨。

重要数据：Wind数据，8月17日，氧化铝港口库存8.3万吨，较8月10日下降1.3万吨；

观点逻辑：氧化铝整体产能过剩局面长期存在，压制氧化铝上行空间；进入丰水期，云南复产进程超预期，提振需求，供需错配，夏季高温持续，用电量增加，能源价格受到支撑，铝土矿偏紧局面限制氧化铝企业产能扩大空间，氧化铝现货货源偏紧，氧化铝或仍偏强震荡，上下空间均受限，建议观望。

【风险点】云南复产不及预期；下游消费超过预期；政策超预期

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议