【个人观点】铝：可考虑轻仓逢高试空，注意止损；氧化铝：观望。

【宏观及政策消息】

1. 中国央行下调逆回购操作利率10BP、MLF下调15BP，SLF三个品种下调10BP。

2. 中国7月规模以上工业增加值同比增长3.7%，预期及前值均为4.4%；社消同比增2.5%，预期4.7%，前值3.1%；城镇调查失业率5.3%，前7个月固定资产投资额累计增长3.4%。

3. 离岸人民币兑美元一度跌超500点，跌破7.32关口。

4. 券商中国援引彭博社消息，中国据悉考虑降低股票交易印花税。

5. 国家统计局：当前中国经济不存在通缩，下阶段也不会出现通缩；全国青年人等分年龄段的城镇调查失业率将暂停发布。

6. 美联储卡什卡利：还没准备好说加息已经结束了，通胀取得了一些进展，但或仍需加息。

【市场动态】

铝：

期货端，8月15日，沪铝2309低开高走，报收于18475（+255）元/吨，较前一日涨1.4%，成交量19.7万手（-43229），持仓量19万手（-13265）。

现货端，8月14日，佛山均价18500（+160）元/吨，现货流通少，成交尚可；华东均价18490（+110）元/吨，库存去化，需求较活跃；中原均价18440（+100）元/吨，到货较少，流通偏紧，成交尚可。主要消费地铝棒加工费涨跌互现，成交平淡。

重要数据：1、Wind数据，8月14日，铝锭社会库存50.6万吨，较8月10日下降0.5万吨；2、Wind数据，8月14日，铝棒社库7.8万吨，较8月10日持平。

观点逻辑：铝锭、铝棒库存均处于低位，继续小幅去化，对于铝价有一定支撑。而供给端云南复产进度超预期，有恢复至满产可能，产能开始持续释放，电解铝周产量不断提高；消费处于淡季，下游需求较弱，随着复产产能开始逐步流入市场，铝锭累库预期仍存；另外，本周中国国内金融市场风险偏好降低，商品指数偏弱运行，美元指数震荡偏强；限制沪铝价格上行空间。 操作建议：逢高轻仓布局空头头寸，注意止损。

氧化铝：

期货端，8月15日，氧化铝2311低开高走，报收于2900（+17）元/吨，较前一日涨0.59%，成交量34061手（-23038），持仓量65788手（-1219 ）。

现货端，8月15日，国内氧化铝价格持稳，北方部分企业检修，现货流通较少，山西、山东、广西、贵州、河南氧化铝均价较昨日持平，分别为2920元/吨、2860元/吨、2920元/吨、2885元/吨、2910元/吨及2930元/吨。

重要数据：Wind数据，8月10日，氧化铝港口库存9.6万吨，较8月3日上涨0.3万吨；

观点逻辑：氧化铝整体产能过剩局面长期存在，压制氧化铝上行空间；进入丰水期，云南复产进程超预期，提振需求，供需错配，夏季高温持续，用电量增加，能源价格受到支撑，铝土矿偏紧局面限制氧化铝企业产能扩大空间，氧化铝现货货源偏紧，氧化铝或仍偏强震荡，上下空间均受限，建议观望。

【风险点】云南复产不及预期；下游消费超过预期；政策超预期

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议