美元指数走强叠加中国经济数据远不及预期，上周五外盘铝价延续弱势。LME三月期铝价跌1.18%至2178.5美元/吨。国内宏观数据打击市场信心，国内夜盘跳空低开，主力2309合约收低于18345元/吨。随着重启产能运行稳定，产量上升势头强。而消费端整体处于淡季低位，下游铝加工企业开工率趋降。不过与正常年份同期相比，整体表现尚可，出口整体平稳。虽然产量增加，但并未体现在库存上，一方面因铝厂铝水就地转化率高，另一方面厂对厂发货增加。短期低库存甚至进一步去库对铝价有支撑。但消费无起色叠加宏观面情绪转弱，对铝价有压制作用。短期铝价或区间震荡为主，建议区间操作。

上周五夜盘氧化铝期货价格高开低走，主力2311合约最高2912元/吨，收于2897元/吨。近期国内氧化铝现货市场供需基本面持续向好，因电解铝运行产能继续攀升，而氧化铝产量则难有增量。不过随着电解铝复产接近尾声，消费边际增量有限，在无产量下降的情况下，氧化铝价格缺乏持续性上涨动力，氧化铝期货或维持在相对高位震荡。