【个人观点】沪铝考虑止损，等待明显累库；氧化铝观望。

【观点逻辑】

铝：自7月政治局会议以来，各部门积极表态，政策利好频出，市场情绪偏乐观，风险偏好提高；铝锭及铝棒库存仍处于低位，暂未出现明显累库迹象，对于铝价有支撑。供应端，云南复产进度超预期，四川产能受限影响较小；消费处于淡季，下游需求小幅波动，未有明显改善；铝锭成本下移，累库预期仍在，供强需弱格局未变，限制沪铝价格上行空间。

氧化铝：氧化铝整体产能过剩局面长期存在，压制氧化铝上行空间；进入丰水期，云南复产进程超预期，提振需求，夏季高温持续，用电量增加，能源价格受到支撑，铝土矿偏紧局面限制氧化铝企业产能扩大空间，氧化铝现货货源偏紧，氧化铝或仍偏强震荡，上下空间均受限。

【市场动态】

铝：沪铝2309昨日夜盘高开高走，震荡上行，涨240元/吨，涨幅1.31%，收于18600元/吨。

氧化铝：氧化铝2311昨日夜盘高开冲高回落，涨24元/吨，涨幅0.83%，收于2908元/吨。

【行业消息】

1、Wind数据，铝锭社会库存54.1万吨，较上周四上升0.5万吨；

2、Wind数据，铝棒社库7.3万吨，较上周四下降0.4万吨；

【宏观及政策消息】

1. 国常会：要调整优化房地产政策，根据不同需求、不同城市等推出有利于房地产市场平稳健康发展的政策举措，加快研究构建房地产业新发展模式。

2. 证监会发布《期货市场持仓管理暂行规定》。

3. 7月中国PMI为49.3%，预期值49.2%，前值49%，非制造业PMI为51.5%,预期值53%，前值52%。

4. 文旅部：研究制定进一步激发旅游消费潜力、推动旅游业高质量发展的若干措施。

5. 上海住建局：继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求。

6. 国家发改委表示促消费政策不是所谓的“掏空钱包” 而是满足居民美好生活愿望的关键环节。

10. 国家发改委发布恢复和扩大消费措施的通知，提到支持刚性住房需求、支持新能源车、智能家居下乡、保障带薪休假、发行REITs。

11. 美国财政部将季度借款规模预估提高至1万亿美元。

12.据央视：李强主持召开国务院常务会议，学习贯彻习近平总书记关于当前经济形势和经济工作的重要讲话精神，研究有关到期阶段性政策的后续安排。

【风险点】云南复产不及预期；下游消费超过预期；政策超预期

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议