美元指数回落，上周五外盘铝价震荡收高，LME三月期铝价涨0.81%至2227美元/吨。国内夜盘震荡收低，主力2309合约小幅收低于18355元/吨。早间现货市场整体维持一定的活跃度，下游为周末少量补货，部分持货商担心价格下跌积极下调报价以实现出货换现，也有少数挺价惜售。随着下游补货结束，市场交投转为平淡。华东市场主流成交价格在18360元/吨上下，较2308合约升水30左右。广东主流成交价格在18350元/吨上下。淡季消费维持弱势，政策面则有待具体措施出台，短期暂难赋予消费改善动力。而产量则因云南较大规模复产产能逐步运行稳定而加速上升。不过国内高铝水比例的情况延续，铝锭供应暂难有明显增加，导致近期显性库存不升反降，期货仓单也继续下降并处于极低水平。当前显性库存低而政策面预期较强但现实基本面较弱的情况下，铝价仍将反复震荡。短线建议区间操作。

上周五夜盘氧化铝期货价格延续震荡下行走势，持仓量也继续下降，2311合约收低于2876元/吨。早间现货市场成交依旧有限，持货商维持挺价姿态，电解铝厂按需接货，现货报价继续消费上调。目前氧化铝市场供需继续呈向好态势。电解铝运行产能持续回升，助推氧化铝消费提升，而氧化铝产量则稳中略降，因部分工厂检修。虽然氧化铝价格上涨，但尚未能刺激减产产能恢复运行。因此短期氧化铝供应仍维持稳中偏弱状态。基本面继续改善为现货价格提振强支撑，不过价格上方空间仍受限，因供应尚未出现明显短缺的情况，在无更多减产的情况下，氧化铝现货价格以温和上行为主，期货价格则以高位震荡为主，建议以回调做多思路为宜。