【观点】沪铝逢高布空，注意设置止损；氧化铝观望。

【逻辑】

铝：政治局会议表述提振市场情绪，商品指数偏强运行，沪铝亦受此影响震荡上行，政策执行仍需等待细则出台；云南复产进度超预期，四川产能受限影响较轻；消费处于淡季，下游需求羸弱，无好转迹象；另成本不断下探，铝厂调整产品结构，铝水比例下降，云南复产所得铝锭预估7月底8月初开始逐步流入市场，铝锭累库预期增加，限制沪铝价格上行空间；同时，需考虑宏观情绪氛围影响，逢高布空，注意设置止损。

氧化铝：氧化铝整体产能过剩局面长期存在，压制氧化铝上行空间；进入丰水期，云南复产进程超预期，需求提振，夏季高温持续，用电量增加，能源价格受到支撑，铝土矿偏紧局面限制氧化铝企业产能扩大空间，氧化铝或仍偏强震荡，上下空间均有限。

【市场动态】

铝：7月25日现货市场交投平稳，铝价小幅上升。沪铝2309昨日日盘震荡上行，涨140元/吨，涨幅0.77%，收于18400元/吨，结算于18325元/吨；夜盘高开震荡偏强，涨65元/吨，涨幅0.35%，收于18390元/吨。

氧化铝：7月25日氧化铝惜售情绪较强，部分区域价格上行。山西均价上涨10元/吨，至2865元/吨，河南均价上涨10元/吨，至2885元/吨，贵州均价上涨5元/吨，至2845元/吨，其他区域价格持稳。氧化铝2311昨日日盘震荡上行，涨8元/吨，收至28873元/吨，涨幅0.28%，结算于2876；夜盘高开震荡偏强，涨18元/吨，涨幅0.63%，收于2894元/吨。

【市场消息】

1.美国7月谘商会消费者信心指数公布值117，预期值111.8，前值109.7；

2.十四届全国人大常委会举行第四次会议，决定任命王毅为外交部部长、潘功胜为中国人民银行行长

3.证监会召开2023年系统年中工作座谈会，坚决守牢风险底线，继续保持房企资本市场融资渠道稳定。

4.IMF：将2023年全球GDP增长预期从2.8%上调至3%；上调美国经济增速预期为1.8%；预计欧元区经济增速为0.9%；预计中国经济增速为5.2%。

【风险点】政策超预期，市场偏好大幅提升；云南复产不及预期；下游消费超过预期；

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议