美元指数企稳反弹，上周五外盘铝价震荡回落，LME三月期铝价跌0.42%至2273.5美元/吨。国内供需基本面趋弱，价格同样回落。主力2308合约收跌于早间现货市场交投一般，下游畏高情绪较浓，持货商则有甩货表现。华东市场主流成交价格在18540元/吨，较期货贴水40左右。广东主流成交价格在18390元/吨上下。随着淡季消费进一步走弱，而云南复产推进，产量上升预期强，供需基本面走弱趋势明显，显性库存回升，对铝价的压力也逐步体现。不过短期库存仍偏低，垒库压力暂不突出，而政策面预期仍存，这都抑制价格下行力度。操作上建议以反弹做空思路为主。关注后期供给端实际回升情况。

上周五氧化铝期货夜盘价格继续下跌，2311合约最低至2736元/吨，收于2764元/吨。早间现货市场无突出表现，价格基本平稳。云南电解铝复产对整体消费有所提振，近期氧化铝也无新产能投放，减停产能暂无复产动力，而河南地区则矿供应下降有再度减产的可能，供需基本面对氧化铝现货价格有支撑，但供应暂未有明显缺口，整体处于紧平衡状态。氧化铝价格暂缺乏持续反弹动力，但下行空间也有限，建议回调偏多操作。关注后期供给端变化情况。