周三外盘铝价修复性反弹，LME三月期铝价涨0.42%至2170美元/吨。国内夜盘窄幅波动，沪铝主力2308合约轻微收高于17995元/吨。早间现货市场交投较差，持货商下调报价以实现出货，但下游按需采购为主，采购量非常有限。而贸易商接货积极性下降。华东市场主流成交价格在18500元/吨上下，较期货升水收窄至130左右。广东主流成交价格在18660元/吨上下。淡季消费逐步走弱，终端市场订单下降向铝加工企业传导，进而导致加工厂采购量下降，显性库存有企稳迹象。而供给端则随着云南复产推进而继续回升。基本面走弱对价格压力趋增，不过当前库存仍偏低，尤其是期货仓单降至极低水平，对期货近月合约有一定支撑。操作上建议反弹做空思路为主，仍需警惕低库存的挤仓风险。关注后期云南复产进度及政策面消息。