美元指数连续走强，叠加美欧制造业PMI超预期下滑，消费减弱担忧加剧，上周五外盘铝价收跌，LME三月期铝价跌1.36%至2174美元/吨。穿去年11月以来新低。国内端午假期前现货市场交投不佳，下游有少量备货，而持货商换现意愿强，下调报价积极出货，市场流通货源充裕。华东市场主流成交价格在18820元/吨上下，较期货升水270左右。广东主流成交价格在18800元/吨上下。云南复产将使得运行产能攀升，不过短期产量贡献非常有限，供给端仍小幅上升。而电解铝厂高铝水比例不变的情况下铝锭库存仍以去化为主，低库存对价格仍有支撑。不过淡季消费走弱，而云南复产带来供给端增量预期强，对铝价压力趋增。短期低库存与弱消费即供应增加强预期的拉锯下，拉锯仍以反复震荡为主，短线建议区间操作。关注云南实际复产情况。