上一交易日，上海市场电解铝对沪铝2307合约报升水280-320元/吨；华中市场电解铝对沪铝2307合约报贴水170-210元/吨；广东市场电解铝对沪铝2307合约报升水225-265元/吨。铝土矿进口量高企，国产矿量有所恢复，成本下移推动氧化铝冶炼利润修复，加之新扩建项目落地，氧化铝产能和产量将持续增加，随着复产和新投产能缓慢落地，料6月电解铝产量将温和增长至337万吨，此外，云南地区的冶炼企业复产的条件愈发成熟，供应端存在持续温和增长的预期，同时，冶炼成本线持续下移，终端需求逐步向淡季过渡，国内的电解铝去库速度将放缓，铝棒库存已较难去化，且处于同期高位。上周，国内电解铝社会库存下降3.3万吨，铝棒库存增加3200吨，保税区库存增加1800吨。短期内，乐观的市场情绪促使铝价难跌，但供应端存在变数，且价格尚未突破震荡区间，空头尚可持有，但需合理控制仓位。

策略方面：建议空头持有。