上一交易日，上海市场电解铝对沪铝2306合约报贴水20元/吨到升水20元/吨；华中市场电解铝对沪铝2306合约报贴水130-90元/吨；广东市场电解铝对沪铝2306合约报贴水10元/吨到升水30元/吨。铝土矿进口量高企，国产矿量有所恢复，成本下移推动氧化铝冶炼利润修复，加之新扩建项目落地，氧化铝产量持续增加，贵州、四川和内蒙等地的复产和新投产能缓慢落地，料6月电解铝产量温和增长至337万吨，但云南降雨量增加，当地冶炼企业复产的条件愈发成熟，供应端存持续增加的预期，同时，冶炼成本线持续下移，终端需求逐步向淡季过渡，国内的良性去库态势将转弱。上周，国内电解铝社会库存下降4.3万吨，保税区库存下降1500吨。宏观情绪阶段性缓和，但基本面预期偏空，限制了反弹空间。

策略方面：建议逢高沽空。