LME昨收2254.5，日涨35.5或1.6%。供应端，云南企业降水改善，企业复产在即但规模仍未知，整体供应继续增加。需求端，中游新增订单情况逐渐走弱，开工环比上周上行0.1%。库存方面，铝棒转产兑现幅度仍较小，库存很可能降至50w附近，关注6月中旬后去库放缓情况。现货市场方面，华东市场交投较好，现货贴水收至平水，华南市场仅维持刚需采购，现货升水继续下行；铝棒加工费继续走弱。成本方面，国内电煤价格短暂上涨后回归弱势，炭块价格下跌。海外欧洲天然气和电价小幅上涨。海外欧洲升水小幅下滑。

投资策略：逢高空，且随着云南的复产过剩的压力也会逐步凸显；内外正套建议逐步离场，相对国内成本下跌幅度不及海外；borrow结构基本体现低库存，不适合继续主动参与。

风险提示：地产消费明显改善、结构性挤仓升温。