LME昨收2231，日涨26或1.18%。供应方面继续小幅增加，云南降水环比上周转差，观察复产兑现情况。需求方面中游开工继续下滑，型材和板带开工均走弱。库存方面，铝棒市场压力进一步加深，去库速度放缓但预计绝对库存有可能降至50-60w。现货市场方面，华东市场延续弱势，升水继续收窄；华南市场继续去库且需求存在支撑，成交回暖；铝棒加工费继续走强。成本方面，国内电煤和氧化铝价格弱势延续。海外欧洲天然气和电价继续下跌。海外现货升水暂稳。

投资策略：07合约173-17500附近建议保值性多头逐步介入；空头可适当减仓；内外正套建议逐步离场，相对国内成本下跌幅度不及海外；borrow结构基本体现60w附近的库存，无大的持仓矛盾不适合继续主动参与。

风险提示：国内消费持续好转、海外重返宽松等宏观风险。