宏观面：美国CPI数据表明美国通胀已有放缓迹象，给予美联储暂停加息空间。周四美国银行股再度暴跌，西太平洋合众银行领跌，银行也危机担忧再起使得美联储加息压力再度增加。美联储加息降息进退维谷，全球央行一季度黄金购买量创历史同期新高，美国债务上限谈判会议推迟结果不明，全球宏观环境仍有较强不确定性。4月国内宏观经济数据大幅不及预期，社融创下同期最低。

基本面：供应方面周内国内电解铝企业持稳生产为主，云南地区暂无复产情况发生，但据调研及对未来云南水电的供应趋势，预计6月底或7月初云南会有少量产能复产。目前贵州部分铝厂仍维持复产状态，国内电解铝运行产能小幅上涨为主，预计到5月底国内电解铝运行产能增至4,090万吨以上。5月份预焙阳极市场再度大幅下跌，且自备电厂采购煤炭成本也有所下滑，电解铝成本下探明显。需求端因假期影响结束本周铝下游开工率小幅回升，但需求淡季氛围逐渐升温，几乎所有板块都面临着订单不足的问题，短期铝加工开工率难以好转。

总结来看宏观方面美国债务危机发酵，国内宏观数据不及预期，市场恐慌情绪飙升。基本面上，国内电解铝供应端维持稳步增长态势，且成本端支撑乏力，虽然铝锭社会库存持续去库，现货市场流通趋紧，但远期悲观情绪下，下游逢低补库状态，终端订单未见明显好转。预计短期铝价或承压运行为主，市场或在宏观情绪向好修复和库存去化的情况下得到企稳。预计下周沪铝主力或弱势运行于17,800-18,500元/吨。