沪铝冲高后回落，主力合约 2306 收盘跌 25 元至 18415 元/吨，跌幅为 0.14%；当日 15:00 收盘伦敦三月铝报价 2319.00 美元/吨。现货方面，华东地区成交集中在 18490-18530 元/吨，现货升贴水较上日持平于贴水 10 元/吨。中原（巩义）地区成交集在 18410-18450元/吨，现货升贴水较上日持平于贴水 90 元/吨。华南地区成交集中在 18610-18650 元/吨，现货升水较上昨日持平于升水 110 元/吨。整体下游刚需拿货为主，现货成交一般。产业方面，截至 2023 年 5月 4 日国内电解铝锭社会库存 83.5 万吨，较上周四库存下降 1.8 万吨，较 2022 年 5 月历史同期库存下降 19.7 万吨，仍维持去库。

美联储如期加息 25BP，但衰退担忧升温风险偏好回落。基本面上供应端运行产能维持小幅上修，云南电力依旧紧张，但目前暂未有实质性减产，随着丰水期逐渐临近云南再次减产的预期有所下降。需求维持弱复苏状态，节前备货不佳，4 月铝加工行业综合 PMI 指数有所下滑，后续新订单不足。节后铝锭库存维持去库，但幅度收窄，仍主要受到货量偏少和铝水比例增加的影响，出库量仅有小幅增加。另外预焙阳极价格下跌带动成本重心延续下移。整体上短期基本面支撑较前期减弱，且宏观氛围不佳，铝价或偏弱震荡，关注节后消费和西南降水情况