昨日，上海市场电解铝对沪铝 2305 合约报贴水20 元/吨到升水20元/吨；华中市场电解铝对沪铝 2305 合约报贴水 110-70 元/吨；广东市场电解铝对沪铝2305合约报升水 100-140 元/吨。云南的降水形势仍然严峻，青海的限电消息亦甚嚣尘上，四川、贵州仍有复产和转移产能投产计划，预计 4 月电解铝产量332 万吨，3月铝加工企业的开工率多呈现明显恢复态势，且价格的阶段性回落有利于刚需采购和原料备库，4 月铝消费或稳中向好，关注板带等出口表现，供需矛盾变量不大，社会库存延续去化，而电解铝成本线稳步下移，海外电解铝维持低库存。上周，国内电解铝社会库存下降 6 万吨，保税区库存增加 1000 吨。目前来看，沪铝主力合约缺乏突破震荡区间的动因，密切跟踪俄铝流入量和电力供应情况。

策略方面：建议高抛低吸。