今日沪铝延续震荡回调，主力合约 2306 收盘跌 90 元至 18710 元/吨，跌幅为0.48%；当日 15:00 收盘伦敦三月铝报价 2343.50 美元/吨。现货方面，华东地区成交集中在 18730-18770 元/吨，现货升贴水维持在平水附近。中原（巩义）地区成交集在 18640-18680 元/吨，现货升贴水较昨日回升 10 元至贴 90 元/吨。华南地区成交集中在18850-18890元/吨，现货升水较昨日回落 10 元至升水120元/吨。华东地区备货情绪不高，现货成交一般，巩义地区备货意愿不强，线路检修下游接货较少，华南地区持货商出货积极，但下游接货情绪不高，现货升水收窄，关注下游备货情况。

海外衰退担忧加剧有色金属继续承压。基本面供需变化不大，供应端在贵州、四川等地复产影响下运行产能继续小幅上修，云南和青海地区暂未有新的减产落地，但云南水电依旧紧张，丰水期来临之前预计供应压力较小。需求维持弱复苏状态，下游铝材开工改善速度放缓，现货市场情绪不高成交一般。库存维持去库支撑铝价，不过去库幅度有所收窄，且主因到货量偏少所致，实际出库量不佳。整体上供应不确定性和库存去化对铝价仍有支撑，但宏观情绪偏弱铝价短期或继续震荡调整，关注消费和西南降水情况。

风险提示：需求修复不及预期；来水明显改善。