沪铝延续震荡回调，主力合约 2306 收盘跌 100 元至 18800 元/吨，跌幅为 0.53%；当日 15:00 收盘伦敦三月铝报价 2369.50 美元/吨。现货方面，华东地区成交集中在 18810-18850 元/吨，现货升贴水较上周回落 10 元至平水附近。中原（巩义）地区成交集在 18710-18750 元/吨，现货升贴水较上周五回落 20 元至贴 100 元/吨。华南地区成交集中在 18940-18980 元/吨，现货升水较昨日持平于升水130 元/吨。整体上持货商积极出货，各地区接货情绪较一般，按需采购为主。产业方面，据海关总署，中国 3 月氧化铝进口量为70008.60 吨，环比减少 61.78%，同比下降 62.98%，其中印尼为最大供应国。

基本面供应端在贵州、四川等地复产影响下运行产能继续小幅上修，云南和青海地区暂未有新的减产落地，但云南水电依旧紧张，丰水期来临之前预计供应压力较小。需求维持弱复苏状态，下游铝材开工改善速度放缓，持货商出货积极下游接货一般，现货市场情绪转弱。库存维持去库趋势支撑铝价，不过去库幅度有所收窄，且主因到货量偏少所致，实际出库量不佳。整体上供应不确定性和库存去化对铝价仍有支撑，但宏观情绪偏弱且铝价反弹至区间上沿，短期或继续震荡调整，关注消费和西南降水情况。