LME昨收2378.5，日跌7或0.29%。供应方面，云南并未大规模停槽。需求方面仍需观察消费复苏的持续性。库存方面维持去库趋势，但考虑到新疆到货问题，本周去库速度大概率会转弱，维持月末库存在90w附近的预期。现货市场方面到货少去库快，交投较好，铝棒加工费转强。成本方面电煤市场情绪有好转煤价偏稳运行、炭块价格持稳、氧化铝价格下跌。海外欧洲天然气价格窄幅波动，电价整体下跌。海外欧美及亚洲地区现货升水暂时持稳。

投资策略：建议19000附近关注投机空头入场机会；建议近期的采购可在183-185附近介入；建议关注内外正套头寸，进口窗口打开或者逢高可考虑加仓，预期7月后比价有回归的驱动。

风险提示：国内消费持续好转、云南丰水期复产无望或新增减产、海外重返宽松等宏观风险。