【市场分析】：沪铝昨日主力合约夜盘收于18690元/吨，SMM AOO铝华东昨日报价18500元/吨，升贴水报价-10元/吨。 1、本周各行业龙头综合下游开工率 65.2%，环比抬升 0.5%，季节性同比低 1.4 个百分点。需求边际向好节奏不变，但同季节开工率偏低又降低了市场当前预期。需求端的分歧仍是制约上涨的主要逻辑因素。 2、 SMM 统计国内电解铝锭社会库存 93.3 万吨，较上周四库存下降4.0万吨。 3、供给和成本端：云南和贵州小幅度复产，供给端维持稳定，截止4.14日山东地区电解铝行业生产成本为14900元/吨，因预焙阳极价格调降，成本端再次调降。 4、宏观层面：美3月份未季调CPI年率录得5%，较2月份的6%整整放缓了1个百分点，为2021年5月以来的最低水平，且低于市场此前预期的5.2%，维持平稳。 当前下游需求环比的不断回升和库存去库超预期支撑沪铝价格向上修复，但需求数据季节性同比的偏弱，导致市场对需求前景存在分歧，价格向上修复遇到阻力。但随着出库的持续给沪铝价格带来一定的支撑，仍维持短期窄幅震荡的观点。

【投资策略】：震荡观点下，短期择时投机较难把握，观察为主。