宏观面

1.美国3月PPI同比增2.7%创27个月最低，环比意外下降。美元创两月新低，夜盘有色金属普涨。

2.中国3月进出口全面超预期，出口同比增14.8%，进口同比降1.4%；原油进口同比大涨22.5%，煤炭进口量跃升至三年高位，燃料需求激增。

3.媒体称欧央行就5月加息放缓至25基点“接近共识”。

基本面

1.铝锭社会库存去化：4月13日全国铝锭社会库存报93.3万吨，环比周一下降4万吨。本周去化7.3万吨，去化幅度尚可。按周均去化4万吨，持续5周计算，到5月中旬，铝锭社会库存将去至73万吨左右。

2.铝棒库存下降：4月13日中国6063铝棒现货库存(万吨)：佛山8.7，无锡2.75，南昌0.45，常州0.5，湖州3.1，成都0.65，巩义0.15，洛阳0.7，芜湖0.35，总量17.35，较上期（4月10日）减少0.4。

3.云南电网实行第三次负荷管理：4月上旬，云南省电网第三次实行负荷管理，压减负荷约50万千瓦，4月10日执行到位，涉及领域包括铅锌、化肥、钢铁等行业。本次压减负荷暂未波及电解铝行业。但鉴于云南大部目前属于特旱、重旱区域，能源保供压力较为明显。云南发改委4月11日对外发布电解铝企业能效管理规模的计算规则，涉及下游产业链延伸、电解槽槽型、安全等4个指标和加分项、扣分项。

观点：

受经济数据影响，美联储、欧央行加息意愿下降，宏观利空减弱。基本面方面，虽然当前旺季需求表现并不是特别亮眼，但库存去化量大、云南用电持续紧张将在库存数据上给铝价信心支撑。预计铝价上方还有空间，建议关注18800-18900一线压力。