沪铝震荡回落，主力合约 2305 收盘跌 195 元至 18485 元/吨，跌幅为 1.04%；当日 15:00 收盘伦敦三月铝报价 2331.00 美元/吨。现货方面，华东地区成交集中在 18360-18400 元/吨，现货升贴水较昨日回升 10 元至贴水 20 元/吨。中原（巩义）地区成交集在 18290-18330 元/吨，现货升贴水较上周回升 20 元至贴水 90 元/吨。华南地区成交集中在 18480-18520 元/吨，现货升水较上周回落 5 元至105 元/吨。铝价下行，市场上接货情况未见好转，仍以刚需拿货为主，市场成交整体表现一般。产业方面，据 SMM 截止 4 月初国内电解铝建成产能至 4525 万吨（包含已建成未投产的产能），国内电解铝运行产能增长至 4022.7 吨，全国电解铝开工率约为 88.9%，环比增长 0.8 个百分点。

美国通胀数据即将公布市场氛围偏谨慎。基本面上运行产能在贵州、四川等地复产下缓慢上修，但西南水电问题仍未缓解供应压力暂不大。下游铝材开工环比继续改善，但仍略低于往年水平，现货成交氛围整体仍较一般。库存则延续去化，主因下游需求修复铝锭出库量维持较高水平，同时也受到铝水比例提升的影响。需要注意的是氧化铝、预焙阳极价格下降导致成本支撑有所下滑。整体上短期铝价下方受库存去化支撑，但成本重心下移且消费表现仍待观察，震荡运行为主，关注消费和西南降水情况，同时仍需警惕宏观压力。