LME收2397.5，日跌15.5或0.64%。供应方面云南暂无进一步减产消息，但复产仍存不确定性；整体复产缓慢，供应小幅增加。需求方面实际消费有所改善，中游开工仍有好转。库存方面维持去库走势，预期4月仍能见到明显去库。现货方面到货少叠加库存去化，市场流通偏紧，现货升贴水上提；铝棒加工费转强。成本方面电煤价格维持弱稳运行，炭块价格继续下跌，氧化铝价格也小幅下滑，整体成本有所下移。海外欧洲天然气价格继续上涨，电价也跟随上涨。海外欧洲现货升水暂时持稳；美国升水下滑，大概率仍是前期过度回补后的修复；亚洲升水继续上涨，但结构依旧呈现深度con，警惕日韩排斥俄罗斯货物的风险。

投资策略：单边多头建议离场，19000附近继续持有多头的盈亏比较差，上旬可以关注18500以下的买入机会；关注内外正套头寸，可考虑底仓持有，下半年有趋势性回归的机会。