LME收2326，日涨39.5或1.73%。供应方面云南继续减产压力缓解，但复产仍存不确定性。需求方面，中游开工仍继续好转，但实际消费仍无明显改善。库存方面去库超预期。现货市场方面华南地区升水继续收窄，粤沪两地价差收窄；铝棒加工费小幅走弱。成本方面电煤价格弱稳运行，炭块和氧化铝价格暂时持稳。海外欧洲天然气价格转升，但电价仍然维持下滑趋势。海外欧洲现货升水暂时持稳；美国现货市场仍较宽松，而海外银行体系的不稳定加剧了美国现货需求疲弱，美国升水继续下滑。亚洲升水整体平稳，警惕日韩排斥俄罗斯货物的风险。

投资策略：投机多头可继续持有，关注18000附近的价格支持；关注内外正套头寸，可考虑底仓持有，下半年有趋势性回归的机会。

风险提示：需求缺乏持续性；海外加息超预期等。