沪铝震荡小涨，主力合约 2305 收盘涨 90 元至 18235 元/吨，涨幅为 0.50%；当日 15：00 收盘伦敦三月铝报价 2300.50 美元/吨。现货方面，华东地区成交集中在 18130-18170 元/吨，现货升贴水较昨日持平于贴水 80 元/吨。中原（巩义）地区成交集在 18060-18100 元/吨，现货升贴水较昨日回落 10 元至贴水 150 元/吨。市场上接货和下游采购情况都较前几日稍有好转。产业方面，截至 2023 年 3 月 23日国内电解铝锭社会库存 112.6 万吨，较上周四库存下降 8.5 万吨，较 2022 年 3 月份历史同期增加 8.5 万吨，较 3 月初库存累计下降14.3 万吨。

美联储加息如期落地，市场预计加息周期接近尾声，风险偏好略有修复。基本面上今日国内铝锭社会库存较上周继续大幅下降，主因在途货量偏少，去库周期支撑铝价。供应端云南水电问题短期无法解决，而贵州、四川等地小幅复产，运行产能向上修复但整体压力不大；不过进口增加较明显，对冲部分减产造成的产量下降。下游铝材开工环比继续改善，但仍处同期偏低水平，现货成交较为一般，仍维持贴水。短期基本面矛盾不大，下方仍存支撑，后续随着宏观利空逐步消化铝价或震荡修复，关注下游消费和库存变化。