LME收2266.5，日跌8或0.35%。供应方面云南继续减产压力缓解，但复产仍存不确定性。需求方面，中游开工仍继续好转，但实际消费仍无明显改善。库存方面快速去库加速预期兑现，预期仍能维持，预计3月去库到115-120w。现货市场方面华南市场情绪反转，现货市场转弱，华东市场依旧无甚起色，铝棒加工费继续小幅走弱。成本方面，电煤价格淡季特征明显价格重心下移，炭块和氧化铝价格暂时持稳。海外欧洲天然气价格转小幅上涨，但电价仍继续下跌。海外欧洲现货升水暂时持稳；美国现货市场仍较宽松，而海外银行体系的不稳定加剧了美国现货需求疲弱，美国升水继续下滑。亚洲升水整体平稳，警惕日韩排斥俄罗斯货物的风险。

投资策略：投机多头可继续持有，关注18000附近的价格支持；关注内外正套头寸，可考虑底仓持有，下半年有趋势性回归的机会。

风险提示：需求缺乏持续性；海外加息超预期等。