上一交易日SMM铝现货价报18110元/吨，相较前值下跌60元/吨。期货方面，昨日铝价全天窄幅震荡。海外宏观方面，市场避险情绪有所减弱，海外风险资产多数反弹修复。美联储议息会议即将召开，市场目前多数预期加息25BP，关注会议结果。国内方面，央行上周五全面降准，宽信用政策导向不变，经济复苏基调维持。供给方面，国内水电产能仍受到较大的制约，且今年厄尔尼诺天气的概率增加，预计水电对产能的拖累将贯穿全年。且电解铝复产流程较长，产能恢复仍需等待较长时间。海外方面，在目前经济表现较弱的情况下，仍有铝厂逐步关停，但涉及规模相对有限。需求方面，市场采购情绪略显谨慎，关注下游开工情况，周度社会库存继续回落，随着下游需求的逐步好转，预计将逐步进入去库阶段。成本方面，目前动力煤价格持续向下，成本支撑有所下移。综合来看，海外宏观的负面拖累有所减弱，且国内经济修复趋势不变，叠加铝自身供给端约束明确，铝价下方支撑较为明确。