铜：周二晚，鲍威尔释放鹰派信号，导致美元指数大幅上行，对铜价影响抑制作用。供应方面，国内铜冶炼产能未有明显变化，而进出口由于精炼铜进口盈利窗口深度关闭，国产铜仍在出口，并且进口铜清关数量较小，因此预计近期国内铜供应量将有所收紧。需求方面，进入传统消费旺季，下游加工企业开工率季节性回升，但成品订单表现不佳，不及预期。库存方面，周一国内铜社会库存为30.9万吨，周度环比减少1.1万吨，由此推测，此次累库周期已经结束。根据往年经验，如果在春季累库阶段，铜价是上涨的，那么在累库结束前后，铜价将开始呈现下跌走势。目前国内铜累库大概率已经结束，因此需警惕铜价回落风险。

铝：供应方面，云南电解铝减产炒作已经衰退，目前减产产能规模达78万吨，折合月度产量为6.5万吨，预计从本周起，减产效果将在周度产量上体现，但同时，四川、贵州等地区的投复产正在进行，预计3月底电解铝总运行产能将会回升。需求方面，进入传统消费旺季，下游加工企业开工率继续季节性回升，后续建议关注房地产市场变化，在刺激政策加码后，利好能否传导到铝材加工订单上。就供需基本面而言，当前较前期有所改善。短期铝价或将维持区间震荡，震荡区间的强支撑在17000元附近。昨日美元指数大幅上行，对铝价产生抑制作用，倘若铝价有机会跌至18000元下方，靠近17000元，可尝试逢低做多。