美国2月ISM制造业PMI47.7，近6个月以来首次环比上升。各分项来看，通胀压力仍然高企，而市场对经济软着陆的预期仍然具有较大的分歧。美联储终端利率预期突破5.5%，欧央行终端利率预期突破4.0%，关注今日即将发布的欧元区CPI。国内2月制造业PMI52.6，环比上升2.5个百分点。分项上来看，生产指数、新订单指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均高于临界值，原材料库存指数虽低于临界值但比上月亦有上升，反映疫情调控放开、政策刺激以及节后复工复产带动之下供需两端均得到了显著回升。2月财新制造业PMI为51.6，较1月上升2.4个百分点。我们预计3月数据将继续改善，中期国内经济复苏向上的乐观情绪有望延续。基本面方面，云南减产落地，下游开工回升，旺季临近，现货交投和加工费持稳，铝棒已连续去库，铝锭库存拐点有望到来。铝价在18000-18500元/吨成本支持较强，维持逢低买入的建议。今日18500-18800元/吨。