上周云南地区电解铝企业正式接到减产相关文件，初步测算此次限电减产规模或达70-80万吨附近，但由于市场早有预期，因此铝价受减产落地影响较小。川贵地区电力供应不明朗，且企业待复产产能尚需一段时间检修，目前复产相对缓慢，3月份西南地区供应压力在 云、贵相继减产的影响下，压力大幅下滑。需求端临近3月传统旺季，多个铝加工板块开工率环比持续抬升，但由于目前国内外经济环境依然相对低迷，多个板块开工率同比下降。国内铝锭社会库存累库趋势放缓，国内社会铝锭库存124.8万吨，同比上周增长3.2万吨，增幅2.6%；增幅主要在无锡、巩义等仓库仓库，随着下游需求逐渐恢复，库存拐点或现。

当前基本面多空交织，成本端有走高预期，短期或维持区间震荡，预计下周沪铝主力合约运行于18,000- 19,000元/吨，建议逢低备货。