沪铝涨幅收窄，主力合约 2303 收盘涨 110 元至 18775 元/吨，涨幅为 0.59%；当日 15：00 收盘伦敦三月铝报价 2452.50 美元/吨。现货方面，华东地区成交集中在 18600-18640 元/吨，现货升贴水较昨日回落 10 元至贴水 90 元/吨。中原（巩义）地区成交集在 18460-18500 元/吨，现货升贴水较上周回落 30 元至贴水 230 元/吨。今日市场接货稀少，贸易商出货积极，现货成交氛围比较一般，贴水有所走扩。产业方面，据国际铝业协会（IAI），2023 年 1 月份全球原铝产量583.6万吨，去年同期为564.8万吨，前一个月修正值为587.0万吨。1 月原铝日均产量为 18.83 万吨，前一个月修正值为 18.94 万吨。预计 1 月中国原铝产量为 344.0 万吨，前一个月修正值为 348.0万吨。

云南地区减产幅度略超预期，预计影响产能 67-80 万吨左右，抬升市场情绪；而贵州地区此前关停产能开始陆续起槽复产，减复产同时进行。需求仍是主要的关注点，下游铝材开工逐步恢复，订单有所增加，不过铝价上涨后下游观望情绪抬升，现货贴水扩大。本周一国内铝锭社会库存较上周小幅增加，累库幅度继续放缓，预计累库趋势基本接近尾声。整体上减产落地且短期复产可能性较小，叠加需求好转库存压力缓解，短期铝价震荡偏强，继续关注成本和库存变动情况，操作上可关注逢低做多机会。