铜：美国2月服务业PMI为50.5，重新站上荣枯线，市场宏观情绪改善，推动大宗商品走强，就铜自身基本面而言，并未有明显改善的地方。供应方面，近期矿端扰动不断，铜矿加工费持续回落，副产品硫酸价格也处于低位，但冶炼厂依旧处于盈利状态，叠加2月检修减少，预计2月精炼铜产量将会回升。需求方面，节后下游加工企业开工率持续回升，但终端消费需求仍旧表现较弱，在当前铜价下，采购意愿不佳。根据往年经验，如果在春季累库阶段，铜价是上涨的，那么在累库结束前后，铜价将开始呈现下跌走势。目前国内铜累库大概率已经进入尾声，因此需要警惕铜价回落风险，等待反弹后做空的机会。

铝：今近两日铝价走强，主要是因为云南电解铝减产预期落地，预计减产规模将达到70万吨左右，目前当地已经有电解铝企业开始减产，预计2月27日前压减负荷全部到位。云南减产落地，导致铝价短期走强，但预计铝价难以走出持续性行情，因为贵州电解铝产能计划将要开始逐步复产，并且下游开工率仍处于相对偏低的水平，周一，国内电解铝社会库存合计123.3万吨，周度环比增加1.5万吨。短期铝价或将依旧维持区间震荡，或将再次碰触区间上沿。