核心逻辑：房产消费存在回暖预期，但宏观压力再现，沪铝上方空间有限。

盘面情况：昨日电解铝短暂企稳。宏观方面，随着美国 CPI 数据减速下行，市场出现美联储将提升终端利率的预期，认为 6 月可能继续加息 25bp，终端利率升至 5.25-5.5%之间，可能带来市场的压力。但我们前期便强调，当前及将来一段时间内，有色金属市场一直受到欧美加息的压力，这个预期并未出现大的变化。我们认为“鹰王”所提的加息 50 基点的可能性较小。昨日走强的原因可能是，新建商品住宅销售价格出现不同程度的回暖，房产消费走强的预期给予一定的市场提振。

供应维持偏紧状态：受电力紧张及枯水期影响，冶炼厂复产节奏短期较慢，供应增速较低。需求维持偏淡状态：从行业开工率来看，铝材行业开工较往年绝对位置偏低，回暖速度较慢，由 57.4%回升至 59.8%；电解铝库存消费比也处于快速上升通道；从主要消费地铝锭出库情况看，上周回升至 7.24 万吨，但也远低于节前水平。佐证当前消费偏淡的现实，结合历年季节性淡季的情况，预计库存继续累库的可能性较大。成本支撑或存扰动：关注预焙阳极价格回落情况。

策略建议：前期空单离场已离场的交易者，暂且观望

关注点：国内刺激消费政策密集出台，强化预期；云南减产传闻成真，供应出现扰动；美对俄征高额关税是否落地