铜：美国1月CPI同比为6.4%，高于市场预期的6.2%，但低于前值6.4%。美联储主席的鸽派态度以及持续下行的通胀水平，将使得美联储加息放缓，并且进入尾声。周一，国内铜社会库存为30.6万吨，周度环比增加0.3万吨，国内铜库存已回升至历史高位，随着下游逐步复产，累库力度明显放缓。从时间推测，此次累库或将持续至2月下旬。根据往年经验，如果在春季累库阶段，铜价是上涨的，那么在累库结束前后，铜价将呈现下跌走势。因此，目前仍需警惕铜价回落风险，建议关注下游消费复苏情况和累库力度，寻找反弹后做空的机会。

铝：近期LME铝库存持续大幅增加，导致铝价走弱。供应方面，云南电解铝减产规模将由20%扩大至35%，但目前尚未落地，需等待政府文件公布才能最终确定。需求方面，上周国内铝下游加工企业开工率为59.8%，环比回升2.4个百分点，预计后续开工率将进一步回升，目前下游需求并未有超出市场预期的地方。供需的强弱关系将影响此次铝累库幅度，周一，国内电解铝社会库存合计121.8万吨，根据预期，此次累库或将累至140万吨。在消费未出现明显改善的情况下，短期铝价或将依旧维持区间震荡。建议关注此次铝累库力度，观察是否有超出市场预期的地方。