LME收2499，日涨18或0.73%。供应上云南减产规模仍存不确定性，但减产预期大概率会兑现；需求方面有恢复迹象，但能否明显恢复仍待观察。库存方面，累库增速有所放缓但量仍较大，按当前趋势推算，节后国内社会库存高点很可能达到130万吨。现货成交好转，现货贴水收窄，铝棒加工费转强。成本方面，国内电煤价格继续走弱，炭块价格暂停下滑趋势并暂时持稳，整体成本下滑；欧洲天然气价格继续小幅下跌，电价跟随天然气价格整体下移。海外亚洲市场需求不温不火，升水保持稳定；欧洲现货升水保持稳定；美国现货升水转跌为升。

投资策略：单边空头底仓持有，关注185-18800附近的现货支持，短期宏观情绪转差，但减产大概率会兑现，空头注意风险。

风险提示：美国加息暂停、国内地产端消费超预期恢复。