铜：本周铜价的下跌趋势有所放缓，主要是因为美元指数反弹放缓，未来影响铜价走势的关键因素在于国内消费复苏情况。目前下游加工企业开工持续回暖，但市场预计2月底才能恢复正常。从大宗商品市场表现来看，1月中旬大宗商品市场已对节后国内消费的乐观预期给予了充分的反应，目前正处于需求的逐步验证阶段。周四，国内铜社会库存为30.6万吨，周度环比增加2万吨，国内铜库存已回升至历史高位。根据往年经验，如果在春季累库阶段，铜价是上涨的，那么在累库结束后，铜价将呈现下跌走势。能否持续回落需观察节后消费复苏情况。

铝：周三，LME铝库存大幅增加约10万吨，或与俄铝制裁消息有关。有市场传言，美国将对俄罗斯生产的铝征收200％的关税，此消息导致铝价剧烈波动，目前此计划尚未落地。从去年的俄铝出口情况来看，俄铝主要出口到欧洲，出口到美国的铝仅占10%。周四，国内电解铝社会库存合计119万吨，根据预期，或将累库至140万吨，最终结果取决于下游需求恢复情况，同时，下游需求表现也将决定之后铝价的走势。本周铝下游加工企业开工率继续回升，但回升速度较慢，在消费未出现明显改善的情况下，短期铝价或将依旧维持区间震荡。